纽币前景乌云密布：美元走强、中国经济疲软、新西兰出口商品价格大跌
2023年8月28日 11:52
新西兰中文先驱网 Renee 编译 据英文《先驱报》报道，美元走强、对中国经济疲软的担忧以及新西兰主要出口商品价格大幅下跌，共同推动新西兰元(纽币)在短短一个多月的时间里下跌了约4.5美分。
上周五，纽币兑美元59.16美分，低于7月14日的63.70美分，分析师表示，未来可能还会进一步走软。
Kiwibank首席经济学家Jarrod Kerr曾在6月份预测，纽币到今年年底可能跌至55美分。他表示，数据显示，继去年12月季度和今年3月季度下滑之后，6月季度零售销售下降1%，表明新西兰经济放缓的速度快于预期。
同样，房地产行业急剧下滑，中国经济疲软也产生了巨大影响。
而且，在Kerr做出55美分的预测时，Kiwibank并没有预料到随后乳制品价格的急剧下跌。
自6月以来，恒天然已将其原奶收购价(farmgate milk price)预测从今年早些时候的$8.00/kg下调至$6.75/kg的中位价。
Kerr告诉英文《先驱报》，“这一切都导致纽币走弱，我们认为这种情况将持续下去。我们仍然坚持在年底前跌至55美分的预测。”
然而，货币贬值可以减轻低出口价格对经济的影响，并可以提振旅游业。
纽币走软有助于出口商，因为与纽币走强时相比，他们的出口收入(以美元结算)会兑换成更多的纽币。
同样，纽币疲软也给新西兰重要的旅游业带来了提振，因为它使新西兰成为一个更有吸引力的旅游目的地，这反过来又有利于国际收支中的经常账户的平衡。
然而，疲软的货币使进口更加昂贵。
Kerr说，“一方面，在这些价格暴跌的时候，这有助于我们的出口商。但这也会增加一点通货膨胀。”
图片来源：PixaBay
对新西兰贸易条件的担忧，是纽币前景上的另一个阴影——这在很大程度上是由新西兰最大市场——中国对新西兰关键大宗商品的需求大幅下降所致。
“我们将看到中国出台更多刺激措施，但损害已经造成，”Kerr说。
此外，在各国央行放弃通过量化宽松或债券购买（疫情大流行期间广泛采用的方法）来支持市场之际，国内外债券收益率稳步上升。
收益率上升的一个关键驱动因素是至关重要的美国国债市场，美联储主席Jay Powell上周在怀俄明州杰克逊霍尔举行的美联储经济会议上的讲话显示，美元的走势和美国国债收益率将进一步走高。
Powell在会议上表示，美联储将考虑再次加息以抑制通胀。
《金融时报》表示，交易员仍预计美联储将在9月会议上维持利率在22年高位不变，但周五期货市场将联邦基金利率下调的预期推至2024年6月，比他们周初的预期晚了一个月。
美国政府债券的抛售仍在继续。上周初，美国长期国债收益率升至16年高点。在债券市场，价格下跌时收益率上升。
除了货币政策，全球债券市场不得不承担全球政府借贷的巨大压力。
图片来源：NZ Herald
Harbour Asset Management固定收益和外汇策略师Hamish Pepper表示，与利率市场相比，当地货币更能反映新西兰的经济状况和前景。
他说，纽币还有很大的贬值空间，并补充说，纽币大幅贬值将使入境旅游更具吸引力。
在截至今年3月的一年里，新西兰经常账户赤字占GDP的比例为8.5%——相对于历史而言，这一比例很高。
Pepper说，“假定经常账户恢复的主要方式是，一直滞后的旅游收入将继续恢复。”
在利率市场，收益率(尤其是长期债券)一直在上升，这在一定程度上反映了供应的增加。
美国财政部上调了当前季度的联邦借款预估，以应对不断恶化的预算赤字。
美国财政部将7月至9月当季借款净额预估上调至1万亿美元，远高于5月初预估的7330亿美元。
在国内，新西兰政府正在通过债券市场以每周4亿至5亿的速度借款。
Pepper说，人们也越来越关注新西兰的外部脆弱性，特别是经常账户赤字和政府借贷水平较高，这导致利率上升。
一年多来，本地收益率曲线一直呈反向走势，即短期利率高于长期利率，但长期利率的上升使这种情况有所缓解。收益率曲线倒挂被视为经济衰退的标志之一。
在利率市场，新西兰两年期掉期利率(可能影响住房抵押贷款利率)已从2月份的4.73%升至5.54%。
两年期国债收益率已从3月份的4.3%升至5.52%。
长期国债方面，10年期国债收益率已从5月份的4.61%升至4.98%。
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