乳制品价格是否已经触底？未来几个月前景是否乐观？
2023年9月14日 17:51
新西兰中文先驱网 Renee 编译 据英文《先驱报》报道，农业贷款专家Rabobank银行表示，奶农面临着更多的财务困境，但出现需求主导型复苏的可能性越来越大。
该银行在其最新的季度报告中表示，由于中国乳制品市场短期内无法实现全面的再平衡，新西兰和全球的奶农将需要在未来几个月里应对更多的财务困境。
报告称，但这场风暴不会永远持续下去，由于全球价格下跌阻碍了主要乳制品产区的供应增长，在牛奶产量恢复之前，需求复苏的可能性越来越大，从而在全球市场产生“鞭打”效应，并在2024年之前持续看涨。
Rabobank资深农业分析师Emma Higgins说，“中国经济逆风的严重程度和经济增长停滞的持续时间都笼罩在不确定性之中，这降低了强劲需求复苏的可能性，而强劲需求复苏将为全球乳制品市场提供坚实的基础。”
“在供应方面，我们现在开始看到中国牛奶产量开始放缓，我们预计这一趋势将在2023年余下时间和2024年继续下去，但中国市场的完全再平衡仍有一段路要走。”
8月份，在每月两次的全球乳制品贸易(GDT)拍卖会上，乳制品价格暴跌，迫使恒天然两度下调其原奶预期价格。
恒天然目前的预测区间中值为$6.75/kg，远低于大多数对盈亏平衡的估计。
在本月初的上一次拍卖中，乳制品价格有所反弹，但奶农们正紧张地等待下周三的拍卖结果，以确认市场是否已经触底。
Rabobank的报告称，中国对乳制品进口需求的下降降低了全球乳制品价格，进而导致全球乳制品产量下降。
目前预计，新西兰、澳大利亚、欧盟、美国、乌拉圭、巴西和阿根廷这七大出口地区的牛奶产量将在2023年同比增长0.3%，低于上一季度0.7%的预期。
全球牛奶产量的放缓最终将与大多数地区出现的温和的需求增长相匹配，从而防止价格进一步大幅下跌。
Higgins说，虽然乳制品价格的近期前景仍然充满挑战，但未来几个月中存在“乐观情绪”。
“最近几周，美国第三类别(US Class III)牛奶价格和GDT平均价格都跌至新冠疫情水平的低点，这使得买家能够以低廉的价格补充库存。在比索走强的支撑下，全球第二大乳制品进口国墨西哥的需求也很强劲。
此外，尽管全球乳制品贸易指数走弱，但中国的需求并未完全消失。自第二季度以来，中国占全球乳制品贸易指数销售额的30%至40%左右。
Rabobank表示，这些因素使得未来几个月全球乳制品市场出现需求主导型复苏的可能性越来越大。
Higgins说, “如果买家越来越相信价格已经跌至本轮周期的低点，并蜂拥而至回来购买产品，那么全球可能会出现牛奶短缺。这可能会对全球乳制品价格造成类似鞭打效应的影响，全球供应疲软的情况可能会面临更强劲的需求。”
“这确实为未来几个月提供了一些乐观的理由，但奶农首先需要度过目前的财务困境。目前市场充满了风险，我们正在关注的几个因素无论如何都会影响国内牛奶价格。”
中国的进口需求仍然是其中最具影响力的。
按年初至今(1月至7月)计算，中国全脂奶粉(WMP)进口量同比下降40%。
总部位于芝加哥商品的House Highground Dairy的顾问Stu Davison表示，自8月以来，一些期货市场合同却增加了20％，这让一些投资者摸不着头脑。
“基本面并没有真正改变，所以目前我们认为期货并不能很好地预示GDT的走向。”
他说，“在下周的GDT之前，市场将紧张地等待，以确定我们是否已经触底。”
Davison对下周市场前景持"中性至看跌"。
“但可能不会像我们在8月份看到的那样灾难性。”
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