经济学家翘首等待最新CPI公布，形势或好于储备银行预期，OCR还会涨吗？
2024年1月22日 16:31
新西兰中文先驱网 Sophie 编译 经济学家们希望周三公布的数据将显示，2023年最后三个月通货膨胀的下降幅度将超出新西兰储备银行（RBNZ）的预期。
虽然由国内驱动的通货膨胀仍将保持坚挺，但进口通货膨胀的下降预计将拉低总体数字，从而防止RBNZ再次提高官方现金利率（OCR）。
银行的经济学家预计，消费者价格指数（CPI）在9月至12月季度或上涨约0.6%，2022年12月至2023年12月年度上涨约4.7%。
这些数据将低于RBNZ去年11月预测的0.8%的季度增幅和5%的年增幅。当时，RBNZ预计将在2024年再次提高OCR，并暗示直到2025年才会降息。
但是，经济学家认为，周三的数据将在一定程度上缓解RBNZ对自2021年中期以来通胀过高的担忧。
RBNZ的任务是确保CPI每年仅上涨1%至3%。去年9月当季，年通胀率为5.6%。
Kiwibank高级经济学家Mary Jo Vergara说：“距离目标还有很长的路要走。”
她认为，食品和汽油价格走软将有助于通胀率在12月当季回落。
“2023年初的恶劣天气导致食品价格，特别是新鲜农产品价格大幅上涨。但现在价格似乎正在恢复正常。”
“据估计，汽油价格仅上涨了0.3%。”
Vergara认为，进口通胀（可交易通胀），即RBNZ无法通过设定利率来影响的通胀，将降至3.5%的年度涨幅。
虽然这令人鼓舞，但她指出，这种改善很容易受到干扰。
她说：“红海地区的船只遭到袭击导致运费飙升，交货时间延长。”
“根据Veson Nautical的说法，要绕开红海和苏伊士运河，需要在海上多航行9天，以绕过非洲大陆。”
自去年12月以来，反映上海15条航线的上海集装箱运价指数（Shanghai Shipping Containerised Freight Index）已经翻了一番多。
Vergara说，运费上涨不太可能像新冠肺炎危机期间那样推动价格上涨，但任何飙升当然都是不受欢迎的。
另外，关于国内驱动的通货膨胀，RBNZ在这方面有更大的影响力，这是经济学家认为问题持续存在的地方。
创纪录的移民填补了技能短缺，支撑了经济的供给侧，但同时也增加了需求。
换句话说，虽然高利率导致新西兰人削减支出，但人口增长的事实支撑了经济的总体支出。
这给租金（去年第四季度上涨了1%）以及其他商品和服务价格带来了上行压力。
建筑成本已经大幅下降，尽管在2021年飙升了18%。
Vergara表示，包括RBNZ在内的经济学家将剔除构成CPI的一篮子商品中波动较大的部分，以了解潜在趋势。
她指出，总体CPI并未经过季节性调整——“而季节性因素在12月季度尤其具有扭曲性。”
“食品价格比平时疲软，机票价格通常在假期里飙升。核心通胀指标剔除了这些价格波动。”
“虽然缓慢，但核心通胀一直在朝着正确的方向发展。在9月季度，核心通胀率从6.1%降至5.2%。我们应该会看到同样的下降趋势继续。”
另外，BNZ研究主管Stephen Toplis对强调新西兰可交易通胀和非可交易通胀之间的区别表示担忧。
他指出，由于可交易商品（如汽油）的价格经常影响到非可交易商品，因此两者之间的界限常会变得模糊。
Toplis还指出，很大一部分非可交易商品的价格与RBNZ可以通过设定OCR来影响的国内需求条件无关。
例如，RBNZ对地税的控制有限，由于地方议会忙于修复被忽视的基础设施，同时应对更频繁的恶劣天气事件，地税正在飙升。
同样，在Gabrielle飓风过后，RBNZ对保险公司提高保费的做法也无能为力。
“这里有一个有趣的数据。”Toplis说。
“自本世纪初以来，非可交易商品的平均通胀率为3.4%，而可交易商品的平均通胀率仅为1.4%。人们肯定会接受非可交易商品将倾向于保持高企的观点吧？”
“我们并不是说RBNZ应该忽视这个领域的价格压力，也不是说它应该对目前高水平的通胀感到满意，但我们确实认为它应该减少对非可交易部分的关注。”
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