经济学家翘首等待最新CPI公布,形势或好于储备银行预期,OCR还会涨吗?
2024年1月22日 16:31经济学家认为,2023年最后三个月通货膨胀的下降幅度将超出储备银行的预期,OCR应该不会提高。
新西兰中文先驱网 Sophie 编译 经济学家们希望周三公布的数据将显示,2023年最后三个月通货膨胀的下降幅度将超出新西兰储备银行(RBNZ)的预期。
虽然由国内驱动的通货膨胀仍将保持坚挺,但进口通货膨胀的下降预计将拉低总体数字,从而防止RBNZ再次提高官方现金利率(OCR)。
银行的经济学家预计,消费者价格指数(CPI)在9月至12月季度或上涨约0.6%,2022年12月至2023年12月年度上涨约4.7%。
这些数据将低于RBNZ去年11月预测的0.8%的季度增幅和5%的年增幅。当时,RBNZ预计将在2024年再次提高OCR,并暗示直到2025年才会降息。
但是,经济学家认为,周三的数据将在一定程度上缓解RBNZ对自2021年中期以来通胀过高的担忧。
RBNZ的任务是确保CPI每年仅上涨1%至3%。去年9月当季,年通胀率为5.6%。
Kiwibank高级经济学家Mary Jo Vergara说:“距离目标还有很长的路要走。”
她认为,食品和汽油价格走软将有助于通胀率在12月当季回落。
“2023年初的恶劣天气导致食品价格,特别是新鲜农产品价格大幅上涨。但现在价格似乎正在恢复正常。”
“据估计,汽油价格仅上涨了0.3%。”
Vergara认为,进口通胀(可交易通胀),即RBNZ无法通过设定利率来影响的通胀,将降至3.5%的年度涨幅。
虽然这令人鼓舞,但她指出,这种改善很容易受到干扰。
她说:“红海地区的船只遭到袭击导致运费飙升,交货时间延长。”
“根据Veson Nautical的说法,要绕开红海和苏伊士运河,需要在海上多航行9天,以绕过非洲大陆。”
自去年12月以来,反映上海15条航线的上海集装箱运价指数(Shanghai Shipping Containerised Freight Index)已经翻了一番多。
Vergara说,运费上涨不太可能像新冠肺炎危机期间那样推动价格上涨,但任何飙升当然都是不受欢迎的。
另外,关于国内驱动的通货膨胀,RBNZ在这方面有更大的影响力,这是经济学家认为问题持续存在的地方。
创纪录的移民填补了技能短缺,支撑了经济的供给侧,但同时也增加了需求。
换句话说,虽然高利率导致新西兰人削减支出,但人口增长的事实支撑了经济的总体支出。
这给租金(去年第四季度上涨了1%)以及其他商品和服务价格带来了上行压力。
建筑成本已经大幅下降,尽管在2021年飙升了18%。
Vergara表示,包括RBNZ在内的经济学家将剔除构成CPI的一篮子商品中波动较大的部分,以了解潜在趋势。
她指出,总体CPI并未经过季节性调整——“而季节性因素在12月季度尤其具有扭曲性。”
“食品价格比平时疲软,机票价格通常在假期里飙升。核心通胀指标剔除了这些价格波动。”
“虽然缓慢,但核心通胀一直在朝着正确的方向发展。在9月季度,核心通胀率从6.1%降至5.2%。我们应该会看到同样的下降趋势继续。”
另外,BNZ研究主管Stephen Toplis对强调新西兰可交易通胀和非可交易通胀之间的区别表示担忧。
他指出,由于可交易商品(如汽油)的价格经常影响到非可交易商品,因此两者之间的界限常会变得模糊。
Toplis还指出,很大一部分非可交易商品的价格与RBNZ可以通过设定OCR来影响的国内需求条件无关。
例如,RBNZ对地税的控制有限,由于地方议会忙于修复被忽视的基础设施,同时应对更频繁的恶劣天气事件,地税正在飙升。
同样,在Gabrielle飓风过后,RBNZ对保险公司提高保费的做法也无能为力。
“这里有一个有趣的数据。”Toplis说。
“自本世纪初以来,非可交易商品的平均通胀率为3.4%,而可交易商品的平均通胀率仅为1.4%。人们肯定会接受非可交易商品将倾向于保持高企的观点吧?”
“我们并不是说RBNZ应该忽视这个领域的价格压力,也不是说它应该对目前高水平的通胀感到满意,但我们确实认为它应该减少对非可交易部分的关注。”
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