新西兰本地利率市场急转直下，ANZ无奈改口，哪家银行会打响降息第一枪呢？
2023年11月20日 15:40
本文来源：NZ每日财经
ANZ 经济学家上周终于下调了对官方现金利率 (OCR) 预测，他们不再预测新西兰储备银行 (RBNZ) 会在 2 月份的议息会议上加息至 5.50% 以上。ANZ 银行首席经济学家 Sharon Zollner 表示，12月季度通胀数据看起来“不太可能”出人意料地走高。
新的月度价格指数覆盖消费者价格指数的 45%，该指数于本周首次发布，表明下一次通胀数据可能低于预期。此前，9 月份通胀和劳动力市场数据均弱于预期。
对于经济放缓是否足以抵消人口、国内生产总值和房价的增长，经济学家仍存在分歧。但 Zollner 表示，她仍然认为新西兰央行需要将 OCR 提高到 5.5% 以上才能使通胀回到目标水平，这“很有可能”。
她在一份报告中表示：“然而，我们认为这一可能性不再超过 50%，这意味着较高的 OCR 仍在风险篮子中，而不再是我们的核心预测观点。”
ANZ 预计不会加息的另一个原因是新西兰元一直在走强。贸易加权指数一直低于新西兰央行的预测，因此导致通胀恶化，但已从低点反弹并开始复苏。
Zollner 表示，尽管数据有所改善，但新西兰央行将在 11 月会议上发表强硬言论，因为金融市场已经消化了大幅降息的影响。
最近几周隔夜掉期利率有所下降，部分原因是当地数据疲软，但也因为美国加息的预期下降。
她表示：“如果新西兰央行让步一寸，那么市场就会寸步难行。”
一旦央行发布较低的 OCR 预测轨迹可能会引发批发利率的下降，而提高该预测轨迹可能会被市场交易者视为虚张声势。
新西兰央行可能会将 OCR 峰值维持在 5.50% 不变，并提醒市场，通胀回落至 1% 至 3% 的目标区间仍有很长的路要走。
“鸭子们目前已经排好了队，但距离列队行进还有很长的路要走，”她说。
“将通胀率从 7.3% 降至 4% 相对容易，但最终回落至 2% 可能确实非常困难，而且我们确实看到这项任务比新西兰央行预期的时间要长”。
目前除了 Westpac 银行以外，其他四家主流银行均预测新西兰央行不会再次加息。
BNZ 经济学家 Mike Jones 甚至表示抵押贷款利率最早应该从 2024 年 5 月就会开始下降，尽管可能会更晚。“我们承认，这大概是预计最早的降息时间，很可能会在明年晚些时候才开始，”
关注新西兰本地批发掉期利率会发现，其实银行的融资成本最近正在急剧下降，尤其是一年期和两年期的掉期利率。
在 10 月初批发利率达到峰值后，住房贷款利率和定期存款利率都没有朝同一方向变化。
掉期利率和定期存款利率都会对提供的抵押贷款利率产生影响。客户存款（远多于家庭定期存款）是住房贷款的主要资金来源，批发市场也具有强大的影响力，特别是在对冲银行面临的“借短贷长”风险方面。
在全球力量的推动下，特别是在美国，通货膨胀的影响似乎已经过去（而且美联储不再面临加息的压力），批发利率的跳水已大幅提高了住房贷款利润率的幅度，这也是 ANZ,BNZ 都在最近继续爆出其银行净利润再次大幅上涨 （Westpac 的利润实际下降了，ASB 的财报时间和其他三家银行不同）
掉期利率的利润率已升至 2023 年的最高水平，现在可能已经升至 2% 以上，当然银行可能会说这是从全球金融危机到大流行期间的“正常”水平。
但维持抵押贷款利率将导致定期存款利率高得多，这是自 2008 年 11 月（即 15 年前）以来我们从未见过的水平。这些目前对住房贷款利率具有主导影响。
但如果定期存款的下降与最近的全球利率变化一致，那么可能会为降低抵押贷款利率提供一些巨大的机会。
新西兰本地批发市场目前实际预测 OCR 利率将在 2024 年中期下调。是的，下调 -25 个基点。面对货币市场的现实，ANZ 银行经济学家最近才放弃了新西兰央行会划在 2024 年初再加息的观点。
虽然银行不得面对现实开始改口不再炒作升息，但四大澳洲银行似乎不愿意放弃提高利润率。而最近 ASB 母公司更是抱怨新西兰的抵押贷款的利润率“非常低”，下令 ASB 开始引领市场涨息。ANZ 银行母公司对他们的主导地位不屑一顾，称他们不必因为这种主导地位而提供“最优惠的价格”。
然而，如果较低的全球利率嵌入并反映在这里，其中一家大银行可能会降低其零售报价。我们可能会首先看到定期存款利率下降。BNZ 目前 6.25% 的一年期定期存款“特殊”（将于 11 月 26 日到期）很可能是主要银行一段时间内的最高点。
如果定存利率开始下降并保持较低水平，而背景基准利率也保持较低水平，那么住房贷款利率肯定会随之下降。当然，我们的房地产市场目前也没有强劲的需求压力来维持这种增长。毕竟，新西兰的主要需求压力来自住房贷款。而新西兰房地产协会 10 月的数据也显示成交量和售价双双下滑的惨淡景象，似乎2023 年末夏天旺季市场似乎是不会到来了。而未来哪家主流银行会引领降息第一枪呢？让我们拭目以待。
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