“2025年前不会降息”:新西兰的经济还在走钢丝!
2023年8月17日 15:15储备银行将首次下调利率的预期推迟到了2025年上半年。
新西兰中文先驱网 Sophie 编译 新西兰储备银行(RBNZ)发表了一份措辞谨慎、近乎(但并非完全)中性的货币政策声明,描绘了一幅新西兰经济在走钢丝的画面。
一方面,中国经济放缓和新西兰出口价格下跌可能会把我们拖入衰退,这是最近头条新闻的主要内容。
另一方面是持续存在的风险,即通胀可能比预期的更根深蒂固、更持久。
总的来说,这代表着我们向衰退风险迈进了一步。
RBNZ调整了预测轨道,显示OCR将在2024年第二季度达到5.59%的峰值,高于目前5.5%的水平。
这并不意味着下一次加息即将到来,只是有可能。
RBNZ预期的利率轨道的新峰值仍然使未来倾向于不会进一步加息(假设的5.59%的峰值更接近5.5%,而不是5.75%)。
它还将首次下调利率的预期推迟到2025年上半年——这或许更有可能发生,对于抵押贷款持有人同样会带来痛苦。
昨天,RBNZ行长Adrian Orr在货币政策声明发布后的新闻会上说,衰退风险是两者中较大的一个问题。
但“鹰派”的利率轨道转变似乎更多地与时机有关。
“在短期内,经济活动和通胀指标可能不会像预期的那样放缓。从中期来看,全球经济需求,尤其是中国需求的进一步放缓,可能会对大宗商品价格和新西兰整体出口收入造成更大压力。”声明称。
这是RBNZ的逻辑立场,它必须权衡通胀和失业风险。
近期乳制品价格暴跌,对中国经济的关注度加大,但通胀仍远远超出RBNZ的目标范围(目前为6%,而其目标是1%至3%)。
与此同时,失业率仍安全保持在目标以下——至少目前如此。
Orr还表示,这些预测仍为经济“软着陆”指明了道路:到2025年,通胀将回到正常水平,失业率预计将达到5.3%的历史温和水平。
他形容经济“大致按照预期发展”。
ASB银行的高级经济学家Mark Smith称RBNZ采取的是“鹰派”立场。
他表示:“我们仍认为,OCR举措面临很大障碍。我们仍然相信,5.50%的OCR将是本轮周期的峰值,但我们注意到,如果国内通胀数据未能迅速回落,有必要采取更多货币限制措施。”
Capital Economics的澳大利亚和新西兰经济学家Abhijit Surya指出,“特别重要的是,RBNZ将名义长期中性利率从2%上调至2.25%。”
“该委员会指出,随着时间的推移,向上调整长期中性利率将给OCR带来更大的上行压力。”
“不过,我们并不认为这意味着RBNZ将再次加息。相反,我们认为RBNZ将愿意容忍比之前更长时间的紧缩政策设置。”
其他人,比如澳新银行(ANZ)首席经济学家Sharon Zollner,注意到行长的中性语调,但认为预测的转变是另一次加息即将到来的更重要的信号。
“尽管行长竭力淡化OCR轨道上的小幅上升,认为这是未来可能加息的信号,但这是朝着进一步加息方向迈出的一小步,很明显。我们继续预测11月加息25个基点。”她表示。
“和以前一样,我们对进一步加息的预测是建立在没有全球冲击的前提上的。目前,中国的经济前景在风险单上居于首位。”
CoreLogic NZ首席房地产经济学家Kelvin Davidson表示,这对房地产市场的影响相当中性。
“那些持有抵押贷款、且将在未来一两个月从较早/较低的利率重新锁定的人,他们肯定很高兴看到,至少在未来一段时间内,OCR可能保持稳定。”
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