新西兰第一季度CPI公布在即，这会是利率市场的又一次过山车吗？
2024年4月16日 13:54
本文来源：NZ每日财经
在 4 月 17 日星期三新西兰统计局公布第三季度消费者价格指数 (CPI) 之前，Westpac 和 Kiwibank 都将年度通胀预期比 ANZ 的预测多提高了 20 个基点。
三大银行的经济学家在新西兰统计局公布数据之前发布了消费者物价指数 (CPI) 预览，其中 Westpac 和 Kiwibank 预测年度通胀率为 4.2%，ANZ 的预测则较低，为 4%。
新西兰央行 (RBNZ) 上周连续第六次将官方现金利率 (OCR) 维持在 5.50% ，预计年度通胀率将降至 3.8%，仍高于 1% 至 3% 的目标。
12 月季度的年度 CPI 通胀率从 5.6% 下降至 4.7% ，这是新西兰自 2021 年 6 月以来的最低通胀水平。
ANZ 银行经济学家 Henry Russell 和 Miles Workman 表示，他们预计第三季度消费者物价指数 (CPI) 将上涨 0.6%，这将使年度通胀率达到 4%，并且数据会显示“近期通胀压力”将比新西兰央行此前在二月份的货币政策声明（MPS）中预期的“更强”。
新西兰央行预测 3 月份季度的消费者物价指数 (CPI) 将上涨 0.4%，并预测在今年 9 月份季度的总体通胀率将降至 3% 以下。
Russell 和 Workman 表示：“总体而言，通胀篮子的分化依然存在，全球（可贸易）通货紧缩仍在席卷而来，而国内驱动的（非贸易）通胀目前依然强劲，尽管国内经济本身并不强劲。”
两人预计非贸易或国内驱动的通胀将较去年第四季度上升 1.3%，同比上升 5.5%。这高于新西兰央行本季度 1.1% 和全年 5.3% 的预测。
当谈到可贸易通胀或主要输入通胀时，他们预计本季度将下降 0.4%，这将使全年可贸易通胀上涨 1.9%。
在 2 月份的预测中，新西兰央行预计 3 月份季度的可交易通胀将上涨 0.8%，同比上涨 1.5%。
“我们预计第一季度消费者物价指数报告不会实质性改变货币政策预期，细节可能对鹰派和鸽派都有好处。对于鸽派人士来说，核心通胀率下降将抵消近期的噪音，同时国内活动疲软和劳动力市场降温仍将导致国内通胀疲软，” Russell 和 Workman 表示。
“对于鹰派来说，全球通胀压力可能再次出现，凸显出迄今为止 CPI 通胀下降的大部分原因是新西兰央行无法控制的因素，以及通胀今年无法回到目标区间的风险。前景仍然高度不确定，我们认为新西兰央行的策略将是继续‘观察、担忧和等待’。”
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Westpac 高级经济学家 Satish Ranchhod 表示，该行预计第三季度消费者物价指数将上涨 0.8%，比 ANZ银行的预期高出0.2%。
CPI 上涨 0.8% 将使年度通胀率从 12 月份季度的 4.7% 回落至 4.2%。
Ranchhod 表示：“我们预计三月份季度通胀报告将显示通胀继续放缓，但速度不会像储备银行假设的那么快。”
“虽然通胀压力正在缓解，但这种下降正在逐渐发生，核心通胀指标徘徊在新西兰央行目标范围之上的水平。值得注意的是，我们仍然看到国内经济部分领域的价格强劲上涨。”
Ranchhod 表示，Westpac 银行预计本季度非贸易通胀将上涨 1.4%，去年将上涨 5.6%，而本季度可贸易通胀将下降 0.1%，全年将达到 2.2%。
“这很大程度上是由于食品和燃料价格下跌，”他说。“然而，随着早些时候供应链中断的缓解以及新西兰家庭削减了许多领域的支出（包括进口耐用品的支出），贸易品通胀在过去一年中也大幅下降。”
与 Westpac 一样，Kiwibank 预计第三季度总体通胀率将从 4.7% 降至 4.2%。
Kiwibank 高级经济学家 Mary Jo Vergara 表示，CPI 的焦点将集中在国内或非贸易通胀上。
“这是新西兰央行最关心的问题。他们可以影响的只是国内价格压力。” Vergara 表示，新西兰央行 2% 目标中点的回归取决于国内通胀的缓和。
“我们预计年增长率将从 5.9% 降至 5.4%，令人鼓舞，距离 6.8% 的峰值更远了。”
当谈到输入性或可交易性通胀时，Kiwibank 下周的定价为 2.2%，这也是 Westpac 的预期。
Vergara 表示：“正如最近的趋势一样，输入性（可贸易）通胀的迅速减速继续导致整体通胀走低。”
新西兰统计局最新的精选价格指数 (SPI) 于周五发布，该指数包含约 45% 的消费者物价指数 (CPI)，并提供有关通胀的预览信息。
SPI显示，截至3月份的12个月内，食品价格仅上涨了 0.7%，这是新西兰统计局报告自 2021年4月以来的最小涨幅。
上周公布的美国 3 月份消费者物价指数 (CPI) 通胀结果已证明对未来通胀前景足够令人担忧，导致美元价值和美国债券收益率大幅走高。
虽然本月通胀增幅 0.40% 仅略高于此前一致预测的+0.30%，但今年三个月类似规模的通胀增幅已经达到顶峰，令货币和债券市场感到恐慌。而全球的恐慌也已经顺利传导到了新西兰批发利率市场。
短期一年期批发利率受国际市场影响相对较小，但也已从近期低点的 5.31% 上涨 15 个基点至 5.46%。
长期利率受国际市场影响更大，三年期批发利率已从近期低点的 4.51% 上涨超 30 个基点至 4.83%。五年期批发利率同样也已从近期低点的 4.3% 上涨超 30 个基点至 4.64%。
需要非常关注本周三 CPI 数据，看看国际通胀是否会高于预期，同时会使整个CPI数字大幅偏离新西兰央行的预测轨迹。自从经历了近一年来利率市场多轮过山车后，谁又知道这不是另一轮过山车的开始呢？
如果批发利率因此次 CPI 数据再次攀升很可能会影响银行房贷利率，特别是桌底利率（比特惠利率更低的非公开房贷最低利率）的水平，银行可能会削减在特惠利率基础上进一步打折扣的能力让实际房贷利率上涨。
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