新西兰降息是巨大的错误吗?看“机械而从众”的集体决策
2019年8月12日 16:59储备银行行长Adrian Orr认为最近的降息将提振企业信心。但它很可能适得其反。这不是树立商业信心的良方。
新西兰先驱报中文网 Danielle 编译在储备银行行长Adrian Orr宣布银行今年第二次降息后,纽币突然下跌,商业银行纷纷下调贷款利率。
上周,国家党一位德高望重的人士对我(笔者)说,在目前的情况下,很难想象有哪位前任储备银行行长会大幅降息。经济前景似乎并没有那么可怕。
储备银行行长Adrian Orr认为最近的降息将提振企业信心。但它很可能适得其反。这不是树立商业信心的良方。
自从利率脱离政府控制、被赋予一家法定独立的银行以来,储备银行就是我们保持稳定和持续增长的基础之一。
以前,法定责任一直落在行长身上,在政府修改《储备银行法案》(Reserve Bank Act)之后,责任现在落在了一个委员会身上。这可能就是问题所在。
集体思维往往是机械的,而不是机敏的。公布的委员会讨论摘要显示,该委员会的主要指导方针是其通胀目标的中点,即1%至3%。由于通胀率仍略低于2%,目前该委员会已两次降息。
但货币管理的艺术并没有那么精确。如果是的话,目标将是中点而不是波段。然而,该委员会似乎决心继续降息,直到通胀上升。
遍体鳞伤……储备银行行长Adrian Orr。插画/ Rod Emmerson
委员会也倾向于从众思考。这一次的行动与其他国家(较大经济体)的央行步调一致,看起来似乎有必要跟这个风。但情况并非总是如此。
中美贸易战似乎成了降息的唯一理由。但我们应该认识到,特朗普将关税作为政治和地缘问题的武器,对美国和国际经济造成了巨大损害,而且这种损害会持续很长时间,无法轻易修复。
他让美国走上了缓慢衰落的道路,因为美国的生产越来越受到保护,成本越来越高,竞争力越来越弱;中国自主开发了美国不愿出售给中国的产品,世界贸易减少,跨境投资减少,政府对商业和经济资源的干预/调控更多。
在此期间,经济活动将出现波峰和波谷。各国央行将通过及时调整货币成本,继续尽其所能平滑周期。
作为一个小型经济体,新西兰需要比大多数国家更聪明的货币当局,而不是随波逐流。以前的储备银行行长在这种时候会更加谨慎。他们可能是根据直觉和数据行事。当决定权抛给了一个委员会,直觉就更难派上用场了。
委员会的悲观情绪可能具有传染性。上周的大幅降息可能引发经济滑坡,并对选举产生重大影响,这意味着国家党可能需要解决这些经济问题。
(本文摘编自《先驱报》编辑兼专栏作家John Roughan的评论)
相关阅读:
本文为新西兰先驱报中文网原创编译,欢迎转发分享;但严禁未经授权的非法使用(包括但不限于复制、摘编、洗稿、篡改等侵权行为)。违反上述声明者,本网将追究其相关法律责任。使用授权请联系[email protected]。
chineseherald.co.nz All Rights Reserved 版权所有
(责编:丹妮)
来源 - 新西兰先驱报中文网