新西兰先驱报中文网 Kenny 编译 知道吗，2018年全新西兰房价只上涨了1.8%，而奥克兰房价上涨的幅度是…….0.1%。

如果新西兰房地产协会（REINZ）公布的数字还不能让你无动于衷，你可以想想把钱存银行。新西兰任何一家银行对于1万纽币以上的一年期定期存款都愿意给出至少3%的存款利率。

而2018年新西兰的物价大概是1.4%。

也就是说，2018年在新西兰购买-持有-卖出一套住房，不但比不上把钱存银行，还可能面临实质上的亏损。

2018年新西兰有一类投资工具跑赢了住房：股票。相同时间段，除息后的NZX50资本指数上涨1.4%，把利息计算在内的总涨幅是4.9%。

如果把目光放远一点，以十年为坐标轴，我们仍然会发现哪怕新西兰和奥克兰经历了房价的一轮飙升，房价依然被股市的飞涨“吊打”：

过去十年，新西兰全国房价上涨69.7%，奥克兰房价上涨95.9%几乎翻番；但NZX50除息后的同期涨幅是105.1%，连股息收益一并计算在内的总涨幅是224.5%，涨幅是奥克兰房价的两倍有余。

有趣的是，这十年里房价和股价几乎都在经历相同的波动：它们都在2010年下跌，又都在2012年-2017年间强劲反弹。而当住房市场在2017年陷入增长停滞后，股市依然保持着高昂的势头。

如果仅仅根据这些数据，似乎可以说明投资新西兰证券交易所远远好于投资住房。但这个结论应该谨慎看待，因为两种投资工具在杠杆、成本和现金流上存在巨大差异。而且住房和股票，都需要取决于具体是哪一套住房和哪一只股票，市场上有太多“柠檬”了（即难以区分价值的次品）。

从资本力量上来看，住房比股票更重要。储备银行的统计数据可以作证：

- 新西兰人拥有的房产和土地（包括出租物业）从2008年的5680亿纽币增加到2018年的1.1万亿纽币。

- 新西兰人直接持有的股票（包括海外股市）从2008年的660亿纽币增加到2018年的1300亿纽币。

两者基本不在一个重量级上，这说明了什么？

这说明，尽管新西兰股市最近十年的表现都优于住房，但是住房创造了更多的资本财富。新西兰人的主要投资工具仍然是住房，他们通过住房的升值，获得了更多现金流来投资股市。——因为投资住房往往能够获得银行信贷，而银行基本不会同意借钱给人们炒股，投资股市是需要自己掏钱的。

换而言之，哪怕NZX50指数在这段时间上涨400%，给新西兰人创造的绝对财富可能仍然比不上房价上涨5%。

是什么导致了住房和股票在过去十年里高奏凯歌、一路长红？是低利率和全球央行的定量宽松政策。包括新西兰储备银行在内，全球各大央行都在向金融体系印刷钞票，当然会带动房价和股价飙升。

下周三的货币政策会议不太可能会有任何改观。2月13日新西兰储备银行将决定最新的官方现金利率，但最大可能还是维持1.75%不变。这是从2016年11月以来，新西兰连续第27个月保持史上最低利率。

去年11月的货币政策会议上，储备银行已经表示：“我们预计OCR在2019年和进入2020年时都会保持当前水平。”

这似乎意味着住房和股票依然有继续上涨的空间？——至少2010年已经证明，后者比前者具有更好的抗跌性了。

（本文并非投资意见，不构成投资参考）

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