新西兰先驱报中文网 Foxtail 编译 保持充分就业已经被写入央行货币政策目标，但储备银行的弹药接近用尽。经济学家建言政府应尽快动用财政盈余。

全球经济放缓，新西兰也无法幸免。商业信心下滑让储备银行极有可能在本周再次降息25个百分点。周三货币政策声明可能会见证新西兰的官方现金利率创下新低：1.25%。

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由于储备银行正在加大刺激经济增长的力度，不排除未来还会有更多降息动作。但储备银行始终面临一个无法破解的难题：货币政策的效果正在减弱。

新西兰智库Infometrics的高级经济学家Brad Olsen就说：“货币政策从广义上讲，效果正在递减。5月调低OCR时，我们没有看到传递效应。”

储备银行在5月将利率下调了25个基点，这是两年半以来新西兰首次降息，也是西方发达国家中的首次降息。但作为回应，全国按揭贷款利率仅仅下降了12个基点。也就是说，降息给经济带来的刺激作用呈现边际递减。

不只是Infometrics，Kiwibank和ANZ两家银行的经济学家团队也都担心进一步降息对经济于事无补。ANZ的经济学家Cameron Bagrie说“货币政策的传导机制正在被一个事实所稀释：即每新降息一次，对经济的提振就越小”。

Bagrie说新西兰经济需要的是财政刺激，因为经济明显是在减速而非加速。

ANZ的首席经济学家Sharon Zollner也表示从全球范围来看“货币政策已经见底”，她说使用财政政策的时机已经很明确。

Kiwibank的首席经济学家Jarrod Kerr进一步指出，政府有能力做私营部门无法做成的事情，“我们这个国家存在重大的基础设施赤字，它迫切需要关注和投资”。

虽然市场普遍预计政府会把明年财政预算的大部分用于刺激经济，但Olsen担心2020年5月已经为时过晚。

“可以早点吗？可以。需要更早吗？很需要，”Olsen希望能尽快看到中央政府给地方市政的基础设施计划注资。

然而国家党财政发言人Paul Goldsmith说，单靠政府支出已经无法避免经济放缓。他说本届政府已经大幅增加了支出，推出了一系列财政刺激政策，但“问题在于质量很差”。

他说联合政府面临的最大挑战其实是商业信心。由于政府推出的经济政策破坏了商业信心，从而导致私营部门不敢投资和扩张。

尽管商界对政府存在多种批评，但政府至今拒绝宣布任何更紧急的计划来应对经济放缓。

总理Jacinda Ardern为政府执政纪录辩护：“我们已经通过……中央政府支出给经济注入更多刺激。比如跟2018年预算相比，我们的支出从24亿纽币增加到38亿纽币，护士和教师的薪酬上涨，并且带来了扩散效应。”

“我们也对基础设施进行了投资。对这一领域的投资要多快才能见效存在限制，我们会尽可能务实的推动它。”

但财政部数据给出了完全不同的故事版本：根据2019年预算案的更新，政府的财政政策仅对2018/19财政年度产生了经济刺激作用，对2019/20年度将不会带来任何影响，并且在之后三年会逐渐收缩。

财政部同时还报告称政府在截止5月31日的11个月创造了69.6亿纽币盈余，核心净债务只占GDP的19.3%。

所以政府该怎么做？答案似乎很明显了。

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