新西兰先驱报中文网 Angela 编译 经历了过去两年的狂飙猛进之后，全球经济已显现出衰退迹象，三大经济体美国、中国和欧洲都正面临经济增长放缓的危机。

几乎没有经济学家断言明年全球经济将直接进入衰退，但从2017年以来主要经济体的增速似乎在减弱。伴随着中美贸易战、英国脱欧，以及美联储加息，经济增长放缓的风险还在增加。

这些因素叠加之下，足够引发一场全球股市大衰退。20日，美国股市开盘出现断崖式下跌。截至午盘，纽约股市三大股指已将2018年以来的涨幅尽数“吐出”。

美联储下个月可能会年内第四次上调短期利率。美国央行此举有助于控制通胀，但对消费者和企业来说，这也同样令贷款变得更加昂贵。对于向美国贷款的国家，美联储此举也让还债变得更难了。比如因为还债成本升高，陷入经济衰退的阿根廷。

关于经济衰退的担忧已经越来越强烈，以致美国总统特朗普的首席经济顾问Larry Kudlow也跳出来“辟谣”。周二他对白宫外一群记者说：“衰退还很远，我都看不见。保持信念吧。当前的经济还很强劲。”

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2008年金融危机之后，世界经济曾出现过微弱复苏，过去两年内世界主要经济体出现的集体增长，颇受其他国家的欢迎。不过大部分经济学家都认为这种经济增长是不可持续的，甚至是不需要的。

他们的担忧在于，长期的全球扩张会导致通胀或投机性投资，这也会无可避免地让脆弱的经济体毁于一旦。通过贸易、金融和投资往来，世界各国的经济联系比以往任何时候都要紧密——主要经济体但凡出现一点问题，都会扩散到全球。

牛津经济研究院预测，2019年全球经济增长（以国内生产总值衡量）将从今年的3.1%下降到2.8%。不过因为灵活的就业市场，以及更低的油价，大部分美国和欧洲的员工可能不会立即有痛感，研究院首席执行官Adrian Cooper表示。

“2019年看起来会相当不错——你的工作很安全，薪水也会上涨，”不过Cooper预计到2020年经济还会进一步放缓。与此同时，由于投资人考虑到经济增长放缓可能会抑制公司利润增长，股票市场已经经历了数次恐慌抛售。

“最近金融市场变得更加焦虑和不稳定，担心全球经济增长放缓，贸易紧张局势恶化，英国脱欧困境以及美国可能无法维持当前经济增速的担忧，”德意志资产管理首席经济学家Josh Feinman表示。

在接下来的两年中，大多数预测表明，美国今年经济增长将超过3%，这也是2005年以来的最佳表现，但此后经济增速将会减缓。美联储主席Jerome Powell 上周在一次演讲中承认，2017年全球经济的强劲增长正在消退。

“你能看到逐渐放缓的迹象，”鲍威尔说。

高盛预计，到2019年底，美国的年增长率将放缓至1.75％，部分原因是特朗普推动国会减税的前期刺激措施。预计到2020年，税改的带来的经济增长将会减弱。

美国经济的另一个持续性威胁是中美贸易战。特朗普已经对2000亿美元的中国商品加征了10％的关税，这一税率还将在2019年升至25％。他还威胁要另外对2500亿美元的中国商品加征关税。

长期的贸易危机将抑制全球商品交换，并因此抑制经济增长。下周在阿根廷举行的20国集团国际会议上，特朗普将与中国国家主席习近平会面，但贸易战取得突破性进展的希望似乎已然黯淡。

西方银行（Bank of the West）首席经济学家Scott Anderson表示，“两国似乎贸易争端众多，彼此都不愿退缩。”

同样，政治上的破裂可能会令欧洲五年扩张的步伐放缓。英国脱欧已经进入最终阶段，而首相特蕾莎·梅留任的不确定性已经搅浑了市场。

在意大利，由于政府无视19个欧盟国家的赤字规则，希望增加借款，紧张局势已经爆发。不断攀升的债务可能会导致意大利利率不断升高，已经达到抑制经济增长并使欧元区紧张的水平。

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然而，最大的风险可能来自中国。中国是继美国之后的世界第二大经济体，也是几十年来全球增长的主要引擎。在特朗普提高关税以期缩小美国与北京的贸易差距，并保护本国技术之前，中国经济已经在降温。

对企业和经济学家来说，问题不在于中国经济增长是否会进一步放缓，重要的是会放缓多少。今年9月，中国同比经济增长已经达到了全球危机后最低点——6.5％。此前，中国已经出台针对银行贷款的限制监管，以遏制飙升的债务。据预测，这种经济放缓会在2019年中进一步恶化。

中国共产党希望的是“软着陆”，希望经济增长更多靠消费者支出等自我驱动，而不是贸易和投资。但经济衰退比预期更加严峻。为了应对，北京已经减税，放宽了贷款管控，还将资金投入了建设项目。

今年10月，中国汽车销量较去年同期下降了13％。这个汽车行业的领先市场有望在近三十年首次出现萎缩。房产销售和银行贷款纷纷下跌，工厂和其他制造业资产的支出也减少了。

凯投宏观(Capital Economics)研究中国的经济学家Julian Evans-Pritchard在一份报告中表示，需要“采取进一步行动”让经济增长软着陆。

如果中美贸易战持续进行，推动中国经济走向以制造业为主导的出口将继续降低，这种“软着陆”可能无法达成。瑞银（UBS）的分析师认为，由于与美国的紧张关系不断升级，中国经济可能会出现更加剧烈的放缓，幅度或高达20％。

“在这种环境下，蔓延至全球市场是无法避免的，”瑞银分析师写道。

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